Драгоценные металлы
Золото
В сентябре–октябре на глобальных рынках произошёл беспрецедентный рост цен на драгоценные металлы. Золото совершило рывок на исторический максимум: 4 октября спот-цена впервые в истории превысила $4 000 за тройскую унцию, а 6 октября достигла рекордных $4 059. К середине октября золото немного откатилось ниже этой отметки (около $3 990–4 015), однако его годовой рост превышает 50 % – это сильнейшее ралли со времён 1970-х.
Драйвером выступил глобальный спрос на «тихие гавани» на фоне экономической и политической неопределённости: параллельно в США затягивался бюджетный кризис (shutdown), обострились торговые споры , добавились риски эскалации конфликтов. Фьючерсы на золото с поставкой в декабре также закрепились выше $4 000, что говорит об ожиданиях сохранения высоких цен. Центральные банки (Китай, Турция и др.) нарастили закупки золота, а инвестиционные фонды фиксируют рекордные притоки в золотые ETF.
Серебро
Следом за золотом стремительно дорожает серебро. 5 октября серебро обновило исторический максимум, превысив $51 за унцию (предыдущий пик $50,0 был в 1980 и 2011 гг.), и на 10 октября торговалось около $50,1. С начала года серебро подорожало на 73 %, опережая даже золото.
Рынок серебра перешёл в состояние сильной обратной ситуации (backwardation) – спот-цена на $2–3 выше фьючерсной, что указывает на острый дефицит физического металла.
Эксперты отмечают рост промышленного спроса (солнечная энергетика, электроника) на фоне ограниченного предложения, что и подтолкнуло котировки. Серебро традиционно коррелирует с золотом, усиливая тренд: когда инвесторы хеджируются в драгметаллах, серебро с его меньшей ликвидностью растёт ещё быстрее. Однако волатильность тоже возросла – после рекордных $51 цены могут краткосрочно откатиться на фиксации прибыли (что, кстати, наблюдалось 9–10 октября, когда серебро отошло от пика).
Платина
Платина в конце сентября достигла $1 648 за унцию, максимума с 2013 года. Затем, на волне фиксации прибыли, чуть скорректировалась (~$1 600 к 10 октября), но всё равно показывала около +70 % к началу года.
В платиновом секторе действует сочетание фундаментальных факторов: дефицит предложения (спад добычи в ЮАР и России, крупные производители), устойчивый спрос со стороны автопрома (платину частично заменяют вместо подорожавшего палладия в катализаторах) и инвестиционный интерес вслед за золотом. В итоге платина демонстрирует одну из лучших динамик среди металлов в 2025-м. По данным WPIC, мировой рынок платины может войти в самый большой дефицит за последние десятилетия, что поддерживает цены.
Палладий
Палладий, более промышленно ориентированный металл, после провала в 2022–2023 гг. (цена упала с $3 000 до ~$1 200) сейчас пытается отскочить. В начале октября палладий поднимался к $1 325 – максимуму почти за 2 года, хотя затем остаётся волатильным в диапазоне $1 300–1 400. За месяц рост составил около +5 %.
Интерес к палладию поддержали новости об устойчивых продажах автомобилей с ДВС в Китае и снижении экспорта этого металла из России (одного из ключевых поставщиков). Тем не менее палладий всё ещё значительно дешевле платиновой группы: спред платина/палладий снова стал положительным (~+250 $), чего не было почти 5 лет. Аналитики связывают это с тем, что переход на электромобили и замещение палладия платиной структурно снизили долгосрочный спрос. Таким образом, восстановление палладия более скромное, а его рынок из профицита пока не вышел.
Промышленные металлы
На рынке базовых металлов наблюдалась смешанная динамика.
Алюминий
Алюминий в начале октября подорожал до $2 750 за тонну, максимума с 2021 года. Рост цен на алюминий связан с ожиданиями сокращения предложения: Китай анонсировал ограничение прироста выпуска металлов до +1,5 % в год (против прежних 5 %), чтобы сдержать перепроизводство. Это важный сигнал, так как китайская выплавка алюминия достигла предела (близка к официальному капу 45 млн т/год). Дополнительно, компания Alcoa объявила о закрытии крупного глиноземного завода в Австралии, что повысило опасения относительно цепочки поставок сырья для алюминия. На фоне этих новостей спекулятивные фонды нарастили длинные позиции, закладывая дефицит в будущем. В результате с конца сентября алюминий прибавил ~8 % по цене.
Медь
Медь торговалась волатильно, но в целом на подъёме. В первые дни октября медь (COMEX) достигла ~$5,1 за фунт (≈$11 250 за тонну) – около максимума за последние 2,5 месяца. Затем на фоне фиксации часть роста схлынула (9–10 октября котировки ~$4,95–5,05).
Баланс меди остаётся напряжённым: перебои в добыче в Чили (протесты, неисправности) ограничивают предложение, тогда как спрос (в частности, в энергетике и от «зелёных» технологий) устойчив.
Тем не менее макронеопределённость (страхи рецессии, торговые конфликты) периодически давит на медь, вызывая распродажи – так, заявление о новых пошлинах в США вызвало 4 % падение цен на медь 10 октября. Но вскоре металл отыграл потери. В годовом сравнении медь около уровней прошлого октября, что отражает баланс сил: ни явного дефицита, ни избыточного запаса.
Никель
Никель стабилизировался в относительно узком диапазоне. Лондонская цена никеля на 10 октября – порядка $15–15,3 тыс. за тонну, что немного выше сентябрьского уровня (~$14,9 тыс.), но всё ещё значительно ниже начала года (около $27 тыс. в янв 2023 и ~$19 тыс. в янв 2025).
Причина слабости никеля – глобальный избыток предложения, прежде всего рекордный выпуск недорогого никеля из Индонезии. По оценке WBMS, мировой рынок никеля в 2025 году будет профицитным (~+0,2 млн т). Даже восстановление спроса со стороны аккумуляторной индустрии пока не поглощает эту массу.
Отдельный фактор – российский никель продолжает находить сбыт в Азии (Китай, Турция), смягчая санкционное давление, поэтому на мировые котировки фактор РФ влияет незначительно. Таким образом, никель, вероятно, останется около текущих невысоких цен, пока не сократятся издержки добычи у маржинальных производителей – сейчас более 20 % никелевых мощностей убыточны при <$16 тыс. за тонну.
Примечание: все приведённые факты и цифры актуальны на 13 сентября 2025 года и основаны на официальных данных и сообщениях СМИ.
Вместо послесловия: эти материалы — результат исследований, размышлений и анализа на момент их создания. Однако мир инвестиций не стоит на месте: меняются экономические условия, рынки, правила игры, а вместе с ними — актуальность старых идей или появление новых. Информация может устареть, а точка зрения — измениться.
Статьи не являются инвестиционными советами. Они призваны вдохновить на самостоятельный анализ, проверку фактов и формирование собственного мнения. Рынок требует гибкости, критического мышления и готовности адаптироваться. Учитывайте текущую ситуацию, изучайте новые данные и принимайте решения с ответственностью.
«Акционер XXI века» — myinvestpro.ru
Оценить статью:
[ratings]