Мировой рынок никеля: главные итоги и тренды 2025 года

Краткое резюме

Четвёртый год подряд мировой рынок никеля сохраняет структурный профицит, причиной которого служит не слабый спрос, а рекордный рост предложения. Главный драйвер — экспансия Индонезии, обеспечивающей уже 66% мирового производства никеля, причём доля продолжает расти. Даже на фоне стабильного спроса “индонезийский фактор” формирует избыток, усиливает конкуренцию и давит на цены.

Мировая цена на никель удерживается вокруг $15 000 за тонну, однако в середине ноября 2025 года наблюдалось кратковременное падение котировки до $14 280/т, что подчёркивает волатильность рынка. При такой цене многие производители вне Индонезии работают с убытком, но наращивание запасов продолжается.

Если накопление запасов продолжится, давление на цены усилится, и основной удар по марже придётся на индонезийских производителей. Массовый запуск новых HPAL‑заводов в ближайшие годы способен ещё больше увеличить профицит и спровоцировать дальнейшее снижение цен.

---

Спрос на никель

• Общий прогноз потребления никеля в 2025 году: 3,62 млн тонн (+6% г/г).
• Основной потребитель — сектор нержавеющей стали (рост +5% г/г).
• Сегмент аккумуляторов (электротранспорт, стационарное хранение): спрос в 2025 году составит 493 тыс. тонн никеля (+2% г/г). В 2026 году ожидается рост до 524 тыс. тонн (+6% г/г), преимущественно за счёт роста PCAM вне Китая.
• Сектор сплавов и суперсплавов: рост спроса на никель составляет 4–6% в 2025 году благодаря авиации, ВПК и LNG.
• Прогноз на 2026 год: общий спрос вырастет до 3,83 млн тонн (+6% г/г).

---

Предложение и структура производства

• Общий прогноз по предложению на 2025 год: 3,86 млн тонн никеля (+6% г/г).
• Важно: оценка предложения на 2026 год (4,10 млн тонн) уже включает “disruption allowance” — допущение на возможные сбои поставок в объёме 160 тыс. тонн. Это снижает риск двусмысленной интерпретации оценки рынка.
• Абсолютный лидер роста — Индонезия: за год NPI +15%, HPAL +42%, Class 1 в Китае +26%, в Индонезии +89%. Падение производства в Китае (-11%) и стагнация вне Индонезии полностью компенсируются индонезийским ростом.
• Профицит рынка: в 2025 году — ~240 тыс. тонн, в 2026 году может вырасти до ~275 тыс. тонн никеля.
• Политика Индонезии остаётся определяющим фактором баланса: сокращение квот на добычу на 10–15% может снизить профицит на 250–400 тыс. тонн, приблизив рынок к балансу или дефициту.

---

Индонезийский фактор и мировая цепочка стоимости

• Индонезия получает лишь малую долю добавленной стоимости от своих ресурсов. Главные прибыли уходят к переработчикам и экспортёрам дешёвой нержавеющей стали (особенно из Китая), произведённой на индонезийском никеле.
• Минимальные внутренние цены на NPI фиксируются на уровне ~80% от LME, что закрепляет дисконт и усугубляет “утечку стоимости” из страны.
• Повышение роялти весной 2025 года (до $300/т) было частично нейтрализовано ослаблением рупии.
• Политика правительства Индонезии: усиление экологических требований, ужесточение лицензирования, сокращение квот RKAB с 3 лет до 1 года, приостановка выдачи лицензий на новые smelter-проекты без глубокой переработки.

---

Экологические и социальные вызовы

• Рост добычи никеля в Индонезии сопровождается серьёзным ущербом для природы: вырубка лесов, эрозия почвы, загрязнение воды, деградация экосистем, высокий углеродный след из-за угольной энергетики.
• Экологическая цена быстрого роста индустрии становится критичной и требует системного ответа на уровне госрегулирования и международных стандартов.

---

Структура спроса по регионам

Китай

• Главный мировой потребитель никеля и нержавеющей стали.
• В 2025 году производство нержавейки серии 300 выросло на 4%, серии 200 — на 3%.
• Экспорт под давлением антидемпинговых мер (Бразилия, Южная Корея, Япония).
• Внутренний спрос поддерживается инфраструктурой, технологиями, мерами стимулирования.

Индонезия

• В 2025 году производство нержавейки серии 300 выросло на 1% (проблемы у Delong), но ожидается мощный рост в 2026 году (+19%) за счёт новых проектов.
• Индонезия активно развивает глубинную переработку, нацелена на экспорт продукции с высокой добавленной стоимостью.

Европа

• В 2025 году производство нержавеющей стали снизилось на 3% из-за слабого спроса и дорогой энергии.
• В 2026 возможен рост на 2% при условии защиты рынка и корректировки углеродных тарифов (CBAM).
• Маржа производителей под сильным давлением из-за высоких энергозатрат.

США

• Производство нержавейки выросло на 6%, но общий спрос на никель снизился на 1% из-за слабости отдельных отраслей.
• Драйверы роста — строительство и автоиндустрия. Потенциал ускорения ограничен.

---

Сегменты спроса

Аккумуляторы

• В 2025 году спрос на никель в батарейном сегменте составит 493 тыс. тонн (+2% г/г).
• В 2026 году прогнозируется рост до 524 тыс. тонн (+6% г/г).
• В структуре химии батарей доминирует LFP (литий-железо-фосфат): в Китае доля уже превышает 80%. В Европе и США никельсодержащие катоды важны для премиальных электромобилей, но массовый сегмент постепенно переходит на LFP.
• Долгосрочно роль никеля в батареях может вновь вырасти за счёт перехода на solid-state технологии.

Сплавы и суперсплавы

• В 2025 году спрос увеличился на 4–6% благодаря авиации, LNG и оборонному сектору.
• Слабым остаётся нефтегазовый сегмент — из-за низких цен на нефть и недостатка новых проектов.

---

Производство: региональные и продуктовые особенности

• Индонезия обеспечивает почти две трети мирового предложения никеля; к 2030 году доля может превысить 80%.
• Крупнейшие проекты по NPI, HPAL и Class 1 работают в Индонезии и Китае.
• Вне Индонезии (Европа, Латинская Америка, Африка, Австралия) — стагнация и убытки у многих заводов.
• Экспорт из Индонезии: в 2025 году — 1,58 млн тонн никелевых продуктов (NPI +25%, HPAL +42%, Class 1 +75%).

---

Рыночные риски и сценарии

• Продолжение наращивания предложения без жёсткой регуляции может привести к новому витку падения цен.
• Сокращение квот в Индонезии мгновенно влияет на баланс и цены.
• Экологические и социальные последствия “никелевой гонки” требуют системного контроля и ответственности бизнеса.

---

Выводы

• Мировой рынок никеля в 2025 году перенасыщен, и ситуация сохранится без сдерживающей политики Индонезии.
• Цены удерживаются только благодаря стратегическим закупкам и низкой эффективности ряда производителей.
• Экологические и социальные риски, связанные с бурным ростом добычи, становятся критичными и требуют внимания на уровне глобальных институтов и отрасли.

---

Финансовый шум, давление, реклама, риски…
Человеку нужно место, где не кричат, а объясняют.
📎 Поделитесь myinvestpro.ru  — это право на спокойствие.

Отчёт подготовлен по материалам исследования рынка никеля за декабрь 2025 года.

«Акционер XXI века» — myinvestpro.ru