Рынки металлов: драгметаллы и промышленное сырьё
Драгоценные металлы
На фоне геополитической неопределенности и снижения мировых процентных ставок заметно выросли цены на драгоценные металлы, прежде всего на золото.
Золото обновило исторические максимумы – декабрьский фьючерс на COMEX поднялся до $3 410 за тройскую унцию (на 13 августа), что примерно на 35–40% выше уровня годичной давности. Для сравнения, год назад золото торговалось около $2 500 за унцию, таким образом за 12 месяцев прибавило свыше $900. Столь высокий рост цен на золото связан с поиском инвесторами «тихой гавани» на фоне инфляционных рисков и геополитических событий, а также с ослаблением доллара США в 2025 году.
Серебро следовало за золотом: его цена поднялась до $38,5/унция, увеличившись примерно на 50% за год (в июле 2024 серебро было около $25). На дневном горизонте 13 августа золото и серебро немного подорожали (+0,3…1%) на фоне ослабления доллара и падения доходностей казначейских облигаций США.
Другие драгоценные металлы демонстрировали смешанную динамику.
Платина существенно укрепилась за последний год на фоне оживления промышленного спроса: текущая цена ~$1 340–1 350 за унцию, что примерно на 45% выше уровня прошлогодней базы. Еще в начале 2025 года платина торговалась ниже $1 000, а сейчас закрепилась значительно выше.
Палладий, напротив, продолжил снижение – его цена упала до ~$1 116/унция (на 13.08.2025). За месяц палладий потерял около 10% стоимости, а в годовом сравнении падение еще более разительное (в августе 2024 палладий был ~$1 500–1 600).
Такая разница в трендах связана с перераспределением спроса автопрома: автопроизводители продолжают частично заменять дорогой палладий более дешевой платиной в каталитических нейтрализаторах, и предложение палладия на рынке относительно устойчиво. В результате соотношение цен платины и палладия фактически выровнялось – платина сейчас даже немного дороже палладия, хотя традиционно палладий котировался выше на протяжении нескольких последних лет.
Промышленные металлы
На рынке базовых металлов летом наблюдается разнонаправленная динамика, связанная с колебаниями спроса в Китае и мире.
Медь после роста весной скорректировалась в июле: к концу июля цена меди опустилась до ≈$9 560 за тонну на LME, что ~на 4,9% ниже, чем месяцем ранее (30 июня). Средняя цена меди в июле (около $9 770) лишь на 0,7% ниже июньской, то есть резкого обвала не произошло, но тенденция сдержанная. В первые недели августа ситуация стабилизировалась – котировки меди колеблются в диапазоне ~$9,5–9,9 тыс. за тонну (около $4,5 за фунт) под влиянием новостей о промышленном спросе. С одной стороны, поддержкой выступают стимулирующие меры в Китае (крупнейшем потребителе меди), с другой – фактор тарифов и торговых споров (США 7 августа ввели 25% пошлины против Индии, частично мотивируя это закупками Россией, что опосредованно влияет на металлургию). В краткосрочной перспективе медный рынок остается волатильным, но без ярко выраженного тренда.
Алюминий этим летом демонстрирует восходящий тренд на фоне ожиданий дефицита предложения. К середине августа цена алюминия держится около $2 600–2 630 за тонну, что приблизительно на 12% выше уровня годичной давности. Например, на 13 августа котировка алюминия – ~$2 610/т, тогда как месяц назад было около $2 580 (то есть +0,5% м/м). Поддержку рынку алюминия оказывают высокие цены на электроэнергию в Европе (себестоимость производства растет) и сокращение запасов на складах LME.
Никель, важный металл для сталелитейной и аккумуляторной отрасли, после провала весной частично восстановился. В начале второго полугодия цены никеля на LME поднимались с четырехлетних минимумов (~$14 тыс./т в апреле) до ~$15,3 тыс. долларов за тонну в августе. На 13 августа никель торговался по ~$15 274/тонну, что на ~1–2% выше уровня месяц назад. Однако по сравнению с августом 2024 (тогда было около $16,3 тыс.) никель все еще дешевле примерно на 6%. Рынок никеля испытывает давление из-за переизбытка предложения (рост добычи в Индонезии) и охлаждения спроса со стороны производителей нержавеющей стали. Несмотря на некоторый отскок цен никеля в июле–августе, консенсус-прогнозы остаются сдержанными – избыток предложения, по оценкам, сохранится, и цены могут оставаться в районе $15 тыс. в ближайший месяц без серьезных драйверов для роста.
В целом, на металлургических рынках сложилась следующая картина: благородные металлы (золото, серебро, платина) значительно подорожали, тогда как промышленное сырьё (медь, никель) либо стагнирует, либо умеренно растет, реагируя на спрос со стороны промышленности. Это отражает различие акцентов инвесторов: страховые активы растут в цене, а циклические металлы зависят от сигналов экономики Китая, торговых новостей и санкционных ограничений.
Примечание: для анализа использованы открытые данные российских деловых СМИ, статистика рынка, мнения аналитиков и отраслевые обзоры.
Вместо послесловия: эти материалы — результат исследований, размышлений и анализа на момент их создания. Однако мир инвестиций не стоит на месте: меняются экономические условия, рынки, правила игры, а вместе с ними — актуальность старых идей или появление новых. Информация может устареть, а точка зрения — измениться.
Статьи не являются инвестиционными советами. Они призваны вдохновить на самостоятельный анализ, проверку фактов и формирование собственного мнения. Рынок требует гибкости, критического мышления и готовности адаптироваться. Учитывайте текущую ситуацию, изучайте новые данные и принимайте решения с ответственностью.
«Акционер XXI века» — myinvestpro.ru